Какво представлява ICO?

Първоначалното предлагане на монети, наричано също така и ICO (Initial Coin Offering)

То е механизъм за набиране на средства, при който нови проекти продават своите подлежащи крипто токени в замяна на bitcoin и етер. Това е донякъде подобно на първоначално публично предлагане (IPO), при което инвеститорите закупуват акции на дружество.

ICO е сравнително ново явление, но бързо се превърнаха в доминираща тема на дискусия в рамките на общността на блокчейн. Много от тях разглеждат проектите на ICO като нерегулирани ценни книжа, които позволяват на основателите да вдигнат неоправдано количество капитал, докато други твърдят, че това е нововъведение в традиционния модел за финансиране на рисков капитал. Американската комисия по ценни книжа и борси взе решение относно статута на тези токени, издадени в скандалната международна организация за международни разплащания (ICO), която принуди много проекти и инвеститори да преразгледат моделите за финансиране на много международни организации. 

Тези международните организации  са лесни за структуриране поради технологии като ERC20 Token Standard , които извличат много от процеса на разработване, необходим за създаването на нов криптовалутен актив. Повечето ICO-та работят, като инвеститорите изпращат средства (обикновено биткойн или етереум) до интелигентен договор, който съхранява средствата и разпространява еквивалентна стойност в новата криптовалута в по-късен момент.

Съществуват малко, ако има такива, ограничения за това кой може да участва в ICO. И тъй като взимате пари от глобален обем инвеститори, сумите, набрани в едно ICO, могат да бъдат астрономически. Основен проблем с тези организации е фактът, че повечето от тях набират пари от предпроизводствения продукт. Това прави инвестицията изключително спекулативна и рискова. Аргументът е, че този стил на набиране на средства е особено полезен (дори и необходим), за да стимулира развитието на протокола.

Преди да започнем дискусия за заслугите на ICO, е важно да имаме някакъв исторически контекст за това, как тенденцията започна да се развива.

История на ICO

DAO беше първият опит за набиране на средства за нов токен, създаден върху платформата на “Етереум“. Тя обеща да създаде децентрализирана организация, която да финансира други проекти за блокчейн, но тя беше уникална, тъй като решенията за управление ще се вземат от самите носители на символи. Докато DAO беше успешен по отношение на набирането на пари – над 150 милиона долара – един неизвестен нападател успя да изцеди милиони от организацията поради технически уязвимости. Фондация “Етереум” реши, че най-доброто действие е да се продължи напред с HARD FORK (нещо като ъпгрейд на системата), позволявайки им да възвърнат откраднатите средства.

Въпреки че първият опит да се финансира безопасно чрез платформата Ethereum, разработчиците на блокчейн осъзнаха, че използването на Ethereum за стартиране на нови криптовалути все още е много по-лесно, отколкото да се провеждат събития чрез обичайния модел на рисков капитал. По-конкретно, стандартът ERC20 улеснява разработчиците да създават свои собствени криптовалутни символи директно върху блокчейна на Ethereum.

Някои твърдят, че проектите за “crowdfunding” могат да бъдат “убийственото приложение” на “Ethereum”, като се има предвид размерът и честотата на ICO. Никога досега не са стартирали предварително продукти, които са успели да вдигнат толкова много пари и то за толкова кратко време. Арагон наброява около 25 милиона долара само за 15 минути, basicattentiontoken пък събра 35 милиона долара само за 30 секунди, а Status.im е – 270 милиона долара за няколко часа. С малко регулации и лекота на използване тази технология определено има огромно бъдеще по цял свят.

Дали са юридически законни тези предварителни предлагания?

Краткият отговор е може би. От юридическа гледна точка ICO съществуват в изключително сива зона,  Едно от пооследните решение на SEC обаче оттогава успя да “изчисти” част от тази сива зона ако можем да наречем нещата така. Обяснението, което предложиха е толкова неясно, че самите ние не схванахме голямата част от него.

В някои случаи токенът се приема като просто вещ, което означава, че той дава на собственика достъп до конкретен протокол или мрежа като по този начин тя не може да бъде класифицирана като финансова гаранция. От друга страна, ако токенът е знак за чистата стойност, това означава, че целта  му е да съхранява някаква стойност.

Макар че много лица купуват токени за достъп до определена платформа в бъдеще, трудно е да се опровергае идеята, че повечето покупки са само и единствено за спекулативни инвестиционни цели. Това е лесно да се установи предвид стойността на оценката за много проекти, които все още не са пуснали търговски продукт.

Решението на SEC може да е осигурило известна яснота относно статута на полезността срещу символите за сигурност. Все още има достатъчно място за тестване на границите на законността. Засега и докато не бъдат наложени допълнителни регулаторни ограничения, предприемачите ще продължат да се възползват от това ново явление.